玩具百科 分类
垄断百亿市场的诱惑谁能成双赢彩票·(中国)购彩平台为中国乐高

  双赢彩票在全球玩具市场上,乐高是始终绕不开的一家公司。吃着全球近7成的积木市场,2021年乐高的净利润高达125亿人民币,过去五年毛利率在67%-70%之间。

  于是,中国乐高成了所有国产积木心口的“朱砂痣”。在国潮的催化下,国产积木的蛋糕正在迅速做大。2021年,国内积木市场的规模为208亿元,同比增长高达15.06%。在今年天猫“618”预售中,国产积木销售增速同比超过100%。

  站在当下看,国产积木的打法颇有意思。由于历史和品牌战略原因,乐高并不做军事系列积木,这也成为国产积木们广泛布局的领域。同时,国产积木对中国文化更为理解,国产积木围绕大国重工、航空航天、传统建筑等特色领域均有着不错的产品布局。

  近年来,小红书、吉比特、阿里巴巴、小米、红杉中国等互联网公司、游戏公司以及投资基金纷纷入局积木领域。在资本助力下,国产积木是否能跳出低价漩涡,诞生出真正与乐高同场竞技的企业,值得我们期待。

  2021年,全球玩具市场销售额达到1042亿美元。而全球积木玩具市场在2021年整体规模达到138亿美元。积木虽然不是玩具市场最大的细分品类,但该市场更为集中,诞生了乐高这样的行业巨头。

  在国内,2021年玩具行业市场规模为854.6亿元,其中积木玩具行业市场规模208亿元,约占整个玩具市场的四分之一。而根据天猫平台2021年数据,拼插积木在玩具行业中销售额最高,远超毛绒布艺和盲盒等品类。在消费者调查中,受访消费者购买塑料拼插积木占比最高,为24.6%。

  更重要的是,积木品类成功诞生出了乐高这一行业巨头。2020年,乐高在全球玩具市场份额为9.5%,在全球积木市场份额高达68.6%。

  早在2014-2016年间,乐高即全面超越美泰和孩之宝,成为全球玩具第一企业。2021年,乐高营收约合519亿元人民币,净利润约合125亿人民币。对比来看,2021年孩之宝营收64.20亿美元,净利润4.29亿美元;美泰营收54.38亿美元,净利润9.03亿美元。

  不难看到,乐高是不折不扣的印钞机。在2017-2021这五年间,乐高毛利率基本保持在67%-70%之间,净利润率保持在21%-24%之间。ROIC在2017-2020年间保持在70%左右,在2021年更高达94.0%。

  在国内积木市场上,乐高的统治力并没有全球市场那么强。在2021年,乐高市场份额为43.6%,国产积木中虽然沐邦高科、启蒙、星钻、可优比等企业份额不超过5%,但也存在较大的发展空间。

  乐高成功的初期靠的是专利和标准,但在专利过期后,当前乐高的壁垒是“烧钱”。

  1939年,英国公司Kiddicraft首次生产出塑料拼插式积木,并在1947年发明出经典的2*4基础颗粒,在英国申请了专利。乐高受到启发,开始生产自锁性塑料积木,并在1958年申请了首个改良版自锁性积木专利。相比于Kiddicraft专利,乐高改良砖更坚固稳定,提升了积木的多样性和可玩性,6块标准的2*4乐高积木颗粒可以拥有915103765种组合方式。

  1955年,乐高提出“Lego System in Play”这一概念,每个简单零件可复用,并打造乐高车轮、乐高火车系列、乐高得宝、乐高小镇套装、乐高人仔、乐高城堡系列、乐高空系列等产品矩阵,形成乐高玩具生态体系。1978年,随着乐高玩具系统逐渐成型,其销量迅速爆发,到1988年销量已经达到1978年的五倍。

  借助专利壁垒和玩具生态系统,乐高快速增长。但随着1988年乐高自锁性积木专利到期,采用低价策略的竞争对手开始兴起,加之电子游戏等其他娱乐形式崛起,乐高在1994年销量增速放缓。在1994-2004年间,乐高进入迷茫期。

  不过从2004年开始,乐高开始回归核心,渐进创新。以“积木、拼搭体系、品牌和社区”打造核心竞争力。这一策略为乐高打造了新的壁垒。

  借助品牌和产品体系优势,乐高积木产品售价极高。其65粒积木套装售价29.9美元,远高于美高80粒产品19.9美元的售价。这为乐高带来了更高毛利率,前面提到乐高毛利率在67%-70%之间,而美高的母公司美泰毛利率为基本在48%左右,较乐高低了近20个百分点。

  高毛利率为乐高带来了更大的“烧钱”空间。数据来看,考虑到乐高70%的毛利率和30%左右的经营利润率,其将近40%的营收用于广告营销、研发、员工薪酬等,这一水平是其他企业难以企及的,也将其他竞争对手打击的没有心气。如美高基本放弃了国际化战略,专注于美国市场。

  简言之,乐高品牌带来的高售价,使得乐高可以将40%左右的营收用于营销、研发和人员薪酬,并保持20%左右的净利润率。而其他企业没有高溢价,难以大投入跟进乐高的质量、创意以及营销步伐,差距越来越大。

  在2021年,沐邦高科益智玩具产品毛利率仅为28.27%。在这种情况下,国产积木售价更便宜,但往往会存在塑料颗粒味道难闻、硬度太高、精度较差、设计不完善、结构性不足等缺点。

  这并不是生产技术不行,而是真实的成本问题。乐高售价更高,在产品上也更下功夫,其单个零件模具成本为4-25万欧元不等,且更换周期较短,零件误差较小,由于销量高而成本实际做到了更低;而国产积木中沐邦高科2015年招股时模具平均成本基本在2万元左右,近年来新品牌模具成本有一定提升,但模具更换周期长,零件精度相对略差,整体毛利率仍然较低。

  高售价高毛利的乐高可以抓好质量、做好创意、加大营销,进而正向循环。而国产积木则出于成本考虑,降低精度、设计相对粗糙、降低营销,难以形成品牌和规模优势,发展停滞或进入恶性循环。从这个角度说,国产积木和乐高是完全不同的积木企业。

  不过,国产积木也有着巨大的机会。积木作为一种创意类产品,并不具备非此即彼的排他属性。喜欢乐高的玩家同样支持国产积木,这在积木玩家圈子中屡见不鲜。更重要的是,国产积木在传统建筑、传统文化上缺有差异化竞争优势。

  在国产积木行业,在标准上,可能诞生出以榫卯模式为代表的新标准;在产品上,森宝、宇星、双鹰咔搭、星堡、Keeppley、古迪、拼奇、小鲁班以及小米积木等国产品牌产品已经做得相当出色。如森宝积木在2020年推出的山东舰积木产品、Keeppley的“太和殿”系列均在积木市场取得不错反响。

  2022年京东儿童节消费趋势数据显示, 2022年5月份榫卯玩具销量同比增长90%。在今年天猫“618”预售中,国产积木销售增速同比超过100%。

  这也获得了资本的认可。2021年10月,小红书投资巧合榫卯积木;同月,拼奇获得真格基金、红杉中国种子基金投资,随后获得顺为资本等投资。今年1月,森宝积木获得阿里巴巴、弘晖资本等数亿元A轮融资;7月,吉比特关联投资基金“诺惟合悦”投资国产积木品牌“未及Wekki”。

  综合来看,国产积木最可能的出路是,借助对传统文化的深厚理解,打磨出一款瑕疵极少、设计精美的产品,在一定程度上提升定位,并借助新媒体平台实现破圈带动销量,打出品牌。随后连续几款产品打造良好口碑,提升定位,跳出目前的低价内卷漩涡。

  在消费升级和个性化消费下,积木本身高标准化、可复用、创意性强的特征,使得国产积木有着极大的商业潜力。虽然国产积木品牌离成为乐高还很远,不过行业的机会已经到来。